自 2012 年创新大会后，得益于宽松的金融环境，我国资产管理业务快速发展，经历了 2013-2016 年的高速发展，目前资产管理规模增速开始趋缓。2017 年 11 月，一行三会一局发布资管新规征求意见稿，明确要求统一监管标准，禁止通道业务，这是监管层首次以正式文件方式提出禁止通道业务，目前券商资管业务转型发展主动管理已然是行业共识。 

1、现状：规模增速放缓，新规将重塑行业 ... 4

2、国外金融机构资管业务模式分析 ... 6

2.1 贝莱德：资管业务巨头，被动投资尽显特色 . 6

2.2 高盛：客户+产品均衡多元化发展 .. 11

2.3 拉扎德：打造投研平台，专注权益产品 . 13

3、国内券商资管业务模式分析 ... 16

3.1 东方证券：坚持价值投资，打造权益品牌 ... 16

3.2 第一创业：依托固收特色，专注资产管理 ... 19

4、展望：深耕客户需求，走差异化发展道路 ... 21

风险提示 .. 23