上周组合收益-4.58%，较前一周的4.73%有大幅下降；今年年初以来累计涨幅29.64%。上周CS 商贸零售指数上涨-3.06%，跑输上证指数（-0.26%），同时也跑输深证成指（0.36%）。沃尔玛中国与腾讯共同宣布正式结成深度战略合作关系，发力数字化；蚂蚁金服对外宣布新一轮融资，本次融资将主要用于支付宝的全球化拓展。受益于“新零售+行业回暖”趋势，，珠宝行业进入集中度提升阶段，组合我们维持推荐：王府井，天虹股份，周大生，苏宁易购，南极电商。

1. 最新研究观点 ............ 3

1.1 一周热点动态跟踪 ... 3

1.2 最新观点 ........... 3

1.3 核心组合 ........... 3

1.4 国内外行业及公司估值情况 ......... 6

1.5 风险提示 ........... 6