整体来看环保行业资金面仍偏紧。截至2019 年3 月末，57 家环保企业资产负债率算数平均值52.47%，较2018 年末增加0.17 个百分点；2019 年一季度经营性净现金流合计为流出55.35亿元，较2018 年一季度多流出11.66 亿元。

投资聚焦 .... 2

信用收缩局面缓解有助于环保行业基本面修复 .......... 3

水环境治理方兴未艾，国资进场注入活水 .................. 4

长江生态大保护开启，水环境治理前景广阔 ..................... 4

水环境治理工程仍以PPP 模式为主，国资系优势扩大 ...... 6

生活垃圾发电增速超预期，价格稳中有升 .................. 8

长江治理监测先行，近看水质监测，远看生态屏障网格监测 ........ 11

钢铁超低排放政策明朗化，大气治理行业拐点显现  12

《土壤污染防治法》落地，土壤修复有望进入快行通道 ............... 13

行业评级与投资主线 ..... 15

建议关注的公司 ............. 17

风险因素 .. 21