与市场预期不同，沪港通“南冷北热"的局面自开通以来一直持续。根据证监会公布的数据，截至11月21日，沪港通下成交金额合计291.01亿元人民币。其中，沪股通累计成交509485笔，成交金额为252.31亿元人民币，净买入为236.40亿元人民币；港股通累计成交95379笔，成交金额为38.70亿元人民币，净买入为29.28亿元人民币。针对“南冷"的原因，港交所总裁李小加称“始料未及"，但“细想并不奇怪"，他认为港股通交易的清冷主要与五个因素有关：一是短期套利机会缺失；二是内地机构投资者还未来得及进场；三是50万元人民币资产的投资门槛；四是港股通合资格的股票没有小盘股；五是对香港市场的熟悉程度。而有业内人士表示，50万元的投资门槛比较高，这主要是为了保护投资者利益，防止香港市场结构发生变化，如果该门槛降到10万元，那么活跃度会大大提高，“对于港股，国内投资者是比较陌生的，另外一些愿意炒港股的投资者已经通过各种途径在香港开户，实际上，投资港股的需求已经提前得到释放，所以港股通未出现热潮。"此前针对沪港通首日交易的冷清，安邦（ANBOUND）首席研究员陈功认为，总量的持续放大，必然是慢热，慢热的解释过于苍白。沪港通首日不及预期关键在于，内地和香港市场的一体化问题。沪港通为大陆与香港资本市场的逐渐同步架设了桥梁，问题是香港是否愿意看到两地资本市场的逐渐一体化。沪港通首日不及预期的表现可能表明，香港各界在这一点上可能还有分歧，并不是那么一致。