2016 年是供给侧改革元年，煤炭行业再次经历了 1999 年那样的大规模行政化去产能，预计未来几年我国原煤产能将在 39 亿吨附近波动；同时 276 政策很可能成为一种常态化的产量调节工具，短期 276 完全放开，供应出现宽松，预计 2017年动力煤供给接近 32 亿吨，需求只有 30 亿吨，煤价看调整，预计今年煤价呈现L 型走势，横在 535 左右，如果逆向调控过度，短期有可能跌破 535 的平台。

一、产能：十三五维持在39 亿吨... 4

1、产能回顾：高点已过.. 4

2、产能退出：实际退出3.5 亿吨... 5

3、产能展望：未来产能稳定在39 亿吨附近. 6

二、动力煤供给：整体宽松... 7

1、动力煤占商品煤产量八成以上... 7

2、国内供给... 8

3、海外供给... 9

4、供给区间较宽，产量取决于调控政策.. 10

三、动力煤需求：稳中微升. 11

1、电煤需求：稳中微升... 11

2、动力煤需求：整体稳中微升.. 13

四、供给整体宽松，当前政策下动煤价格看跌.. 15

1、最佳政策调节力度. 15

2、动力煤月度供需格局已经由不足过渡到过剩... 15

3、长协价下电厂盈亏平衡... 17

4、煤价判断：L 型，横在535 附近... 18