电商代运营市场高速发展：电商代运营是指在电商领域具有硬件和软件能力的公司为品牌商提供电商平台外包运营服务。至2014 年，我国电商代运营行业市场交易规模达2684.8 亿元，较2009 年增长54 倍，5 年CAGR 高达122%。电商代运营市场高速发展主要由于：1）我国网购B2C 市场交易规模为2.0 万亿元，占整体网络购物市场交易规模51.9%，增速达56.6%；2）线下终端销售持续疲软驱动传统企业转型线上，海外品牌商渴望开辟我国市场，线上渠道薄弱、经验匮乏驱动企业外包电商运营；3）天猫、京东等主流电商网站在其官网上推出运营服务平台，规范行业标准，助力品牌商触网选择电商代运营服务商。

1. 千亿级电商代运营市场，行业持续高增长.. 5

1.1. 整体网购规模持续扩容，B2C 市场高速增长..... 6

1.2. 商业环境客观驱动企业外包电商运营.... 6

1.3. 主要电商平台扶持代运营服务发展.... 7

2. 四大行业特征描述产业现有格局..... 7

2.1. 行业细分化程度高，非标品从业者最多.... 7

2.2. 行业集中程度低，规模效应难以实现.... 8

2.3. 国际品牌强势入华，成为代运营主要客户群..... 9

2.4. 优质代运营商加速资本化，融资收购上市频现..... 9

3. 五大行业标杆探索成功关键因素... 10

3.1. 世界电商代运营鼻祖-GSI Commerce .... 10

3.1.1. 体育服装销售起家，转型电商外包服务..... 10

3.1.2. 三大业务主线，构建全品类多渠道网络..... 11

3.1.3. 三大核心原因，打造全球电商代运营龙头..... 13

3.2. 欧洲时尚品牌代运营领头羊- NETRADA..... 14

3.2.1. 德国电商全套服务提供商，深耕时尚领域代运营.. 14

3.2.2. 广泛采用第三方支持服务，提升代运营品牌体验.. 15

3.2.3. 收购撬开北美市场，改名加速国际扩张..... 15

3.2.4. 联姻国际巨头贝塔斯曼，三大模块共建一站式代运营方案.... 16

3.3. 中国电商代运营龙头-宝尊电商.... 18

3.3.1. 全价值链全渠道的代运营龙头，阿里系背景深厚.. 18

3.3.2. 三模块组合商业模式，经销代销并存..... 18

3.3.3. 关注大量体行业，合作国际品牌.... 20

3.3.4. 背靠专业技术与物流辅助，实现全渠道无缝整合.. 21

3.3.5. 财务分析：15 年首次实现盈利，内生外延协同发展.. 21

3.4. 专注于国际鞋履箱包品牌代运营商-百秋网络.. 22

3.4.1. 鞋履箱包细分领域龙头，天猫五星服务商..... 22

3.4.2. 八大核心服务内容，仅提供代销服务..... 23

3.4.3. 注重电商人才管理，提供期权激励.... 24

3.4.4. 联姻高端女装品牌歌力思... 24

3.5. 专注于美妆品牌代运营商-杭州悠可.... 25

3.5.1. 天猫金牌服务商，主攻欧美美妆品牌..... 25

3.5.2. 背靠阿里系，主创团队业内经验丰富..... 25

3.5.3. 完婚青岛金王，业绩对赌协议显信心..... 26

3.6. 新三板电商代运营新贵-蓝标电商.... 26

3.6.1. 品牌管理与营销服务商布局代运营市场..... 26

3.6.2. 主打智能电商与O2O 平台，内生外延构建电商全产业链..... 26

3.6.3. 重组挂牌新三板，代销贡献主要营收..... 27

4. 两大发展趋势助力捕捉未来行业龙头... 28

4.1. 品牌集合店+自研商品提升毛利，搭上网红经济顺风车.. 28

4.2. 构建全渠道解决方案，O2O 重塑市场格局.. 30

5. 总结及投资建议.... 31

6. 风险提示... 31