高炉开工率继续回升。本周唐山及全国高炉开工率继续回升，在供给端缓慢回升的过程中，库存继续下降，整体需求依然不弱。钢铁微观产业链、中观行业依然健康，终端出货、库存下降速度、供给恢复速度、钢价、企业盈利，都未出现较大变化，季节性占主导，本周测算吨钢毛利小幅回落，板块短期以震荡为主。

1. 本周主要钢材现货普遍下跌，社会库存持续去化...... 3

1.1. 主要钢材现货与期货价格普遍下跌，社会库存持续去化... 3

1.2. 铁矿石与焦炭现货、期货价格均下跌..... 4

1.3. 五月以来房地产销售增速持平，房地产拿地数量增速上升.. 6

1.4. 本周唐山与全国高炉开工率均上升...... 7

1.5. 螺纹、热卷模拟生产利润均下降...... 7

2. 美国钢价持平、欧日价跌，钢材出口继续回暖..... 8

3. 废钢价格与石墨电极价格均与上周持平....... 8

4. 不锈钢价格下降，电解镍价格上升..... 10

5. 钢铁需求平稳，房地产投资增速小幅放缓..... 11

5.1. 4 月份房地产投资维持高位，商品房库存继续去化... 11

5.2. 粗钢产量同比增速回落，钢材出口环比增速回暖.... 15

6. 钢价全年高度及节奏判断.... 17