医药行业各子行业的市盈率及相对A股的溢价率均出现明显下降，其中医药商业近期由于两票制政策出台出现一定的反弹。

1 医疗子行业二级市场表现

2 行业数据企稳回暖，全年符合预期

2.1 行业数据企稳回暖，全年符合预期

2.2 子行业表现分化，器械、原料药、化药和中药饮片表现居前

2.3 基层医疗发展迅速，医院终端企稳回升

2.4 医院终端药品增速企稳回升

3 近期医药政策及行业回顾

3.1 国务院医改办印发推行“两票制”实施意见（试行）的通知

3.2 三部委联合发布《关于推进按病种收费工作的通知》

4 两票制全国推广在即，加速行业整合

5 2017年2月医药行业投资策略及标的

5.1 2017年2月医药行业投资策略

5.2 2017年2月医药行业投资标的