我们判断2019 年我国图书行业总体将会延续稳定增长的态势，其中少儿类图书增速继续领跑全市场；知识付费平台冲击下出版机构发掘新作家的难度提升，现有头部出版集团以及头部图书的经济效益进一步凸显。

一、中国图书零售市场的渠道趋势 ..................................................................................... 5

（一）不变：网店零售继续增长+24.7%，实体店零售继续下滑-12.6% .................... 5

（二）变化：网店和实体店的相关性渐弱，新媒体渠道的话语权增强 ...................... 5

二、中国图书零售市场的品类趋势 ..................................................................................... 8

（一）不变：童书维持高码洋和高增速，4.23 助推童书销量 .................................... 8

（二）变化：文学类选题减少，中小学教辅企稳 ....................................................... 9

三、中国图书零售市场的头部化趋势 ............................................................................... 12

（一）不变：上市公司头部图书占比持续提升......................................................... 12

（二）变化：“知识付费平台”作家崛起 ..................................................................... 14

投资建议 ........................................................................................................................... 17

可比上市公司估值对比 ..................................................................................................... 18

风险提示 ........................................................................................................................... 19