【原油库存】根据OPEC 和IEA 最新2019 年8 月报，在假设OPEC 产量保持2019 年2 季度不变的情况下，OPEC 和IEA 均预计2019 年3-4 季度全球原油库存下降，2020 年全年全球原油库存增加。根据EIA 最新2019 年8 月短期能源展望报告，EIA 预计2019 年3 季度库存下降，2019 年4 季度-2020 年4 季度全球原油库存上升。假设OPEC 减产执行率下降至100%且维持至2020 年底，同时假设美国对伊朗和委内瑞拉制裁维持至2020 年底，我们预计2019 年3-4 季度全球原油库存下降，2020 年全年原油库存增加。我们和3 家机构均预测2020年库存增加，2020 年库存增加概率较大！截止2019 年8 月16 日，美国商业原油库存为437.78

百万桶，从2019 年7 月12 日至2019 年8 月16 日，美国原油库存下降1810 万桶（-3.97%）。

原油库存 .............. 2

原油供应 .............. 4

1、全球原油供应 ........... 4

2、美国原油供应 ........... 6

3、OPEC+原油供应 ...... 6

原油需求 .............. 8

风险因素 .............. 9