2018年8月社会消费品零售总额保持平稳增速，同比增长9.0%。必选消费方面，食品对CPI同比不再拖累，由上月的0.1%上升为本月的1.9%；第二季度超市渠道营收增速（YOY38.33%）大幅增加，便利店销售额指数较上一季度上升7.3，行业持续保持较强的信心。可选消费方面，化妆品/黄金珠宝/品牌服饰的销售额同比增速（7.8%/14.1%/21.28%）均呈现出回暖趋势；购物中心综合指数（比荣枯线高16.1）显示市场处在健康发展通道，百货业态营收（YOY-49.23%）大幅下降，连锁行业营收增速（YOY70.12%）则大幅上涨，相比其他业态保持较高水平。

1. 行业情况

1.1 行业总体情况：国民经济保持总体平稳、稳中向好发展态势..... 3

1.2 必选消费：CPI 涨幅略有扩大，超市与便利店走势看好...... 5

1.3 可选消费：高端需求复苏，购物中心与百货下行， 专业连锁增速可期...... 6

2. 市场行情

2.1 商贸零售指数上月上涨 0.37%，子行业涨跌表现各异..... 8

2.2 估值.......... 8

2.3 个股涨跌幅及资金流向.... 10

2.4 核心关注组合表现较好..... 10

3. 重点个股公司情况跟踪

3.1 家家悦....... 11

3.2 天虹股份..... 12

3.3 南极电商..... 12

3.4 周大生....... 12

3.5 苏宁易购..... 12

4.配置建议...... 12

5.风险提示...... 13