过去一个月（5/10-6/10），A/H 股手机产业链总市值下降12.5%、P/E TTM 下降3.7x 至24.0x，印证我们在《手机行业观察（5 月）》中“板块估值仍有压力”的观点。展望未来一个月，我们建议关注华为事件情绪企稳后个股超跌反弹以及5G 进程提速下相关产业链的机会。推荐顺络电子、生益科技。

估值与股价：板块整体估值回调，关注个股超跌反弹机会 ................................ 3

全球手机市场：1Q19 全球智能手机出货量同比倒退2.7% ........................... 5

1Q19 全球智能手机出货量同比倒退2.7%，需求结构有所变化 ................................................ 5

全球手机品牌：基于不确定性的手机品牌格局情景分析 ......................................................... 6

中国手机市场：5 月维持正增长，华为市占率显著提升 ................................................... 8

产业链观点：关注5G 智能手机、国产替代 ...................................................................... 11

台湾月度营收维持双位数增长 ................................................................................... 11

产业链环节观点 .............................................................................................................. 11

附录：全球主要地区智能手机出货量及品牌市占率 ....................................... 14