通过对爱立信、诺基亚、高通、Skyworks、Qorvo 和Xilinx，Anritsu等18Q4 业绩分析，我们认为由于美韩5G 建设带动，爱立信诺基亚等设备商出现转好，但我国的5G 建设强度更大，4G 深度建设也在推进中，推荐中兴通讯，而长期华为的份额情况成为板块不确定性。射频公司短期业绩仍承压，2H19 的预期存在不确定性，但估值趋于合理。5G 早期FPGA 和测试设备弹性更大。

通信板块全球观察：4Q18 业绩回顾 ............ 4

通信设备：华为份额出现不确定性，19 年4G 深化建设开启 ............ 8

爱立信：4Q18 美洲业务受益于4G 和5G，BSS 业务重构 .................. 9

诺基亚：4Q18 稳健成长 ........... 11

爱立信、诺基亚2018 年比较 .. 11

天线集采暗示我国4G 深入建设 .................. 13

通信用半导体：通信板块经营性拐点未至，5G 预期提升 ................ 14

高通：业绩符合预期，2Q19 发展仍不乐观 ................... 14

Skyworks：净利润由于所得税变化快速增长，推出股票回购计划 .. 15

Qorvo：手机业务拖累公司业绩提升，主动调节产能 ... 16

Xilinx：受益于5G 早周期通信板块业务快速增长 ......... 16

Murata：SAW 业务依旧低迷，依靠MLCC 实现业绩增长 ................. 18