供需共振，大尺寸 LCD TV 面板有望迎来上涨窗口期。供给端，一方面，由于面板价格已经大多接近或跌破现金成本，因此面板企业纷纷缩减产能，短期价格企稳；另一方面，未来 2~3 年面板产能增长幅度有限，增加产能占全球大尺寸面板理论总产能幅度仅为 6%左右。因此供给端增长相对温和。需求端，偶数年需求普遍好于奇数年，2020 年需求有保障，主要 TV 厂商对于 2020 年电视机销量预期较为乐观，需求端有支撑。因此我们预计在面板供需相对平衡背景下，供需在某些季度将出现错配，导致大尺寸面板价格出现上涨。

供需共振，大尺寸 LCD TV 面板有望迎来上涨窗口期.4

供给端：面板厂普遍下调产能利用率，海外厂商有望逐步退出产能，大尺寸LCD 供

给增长趋于温和.4

需求端：TV 销量有望受益于偶数年效应，2020 年需求改善明显..6

价格上涨持续性：主要取决于供给端减少的进度及程度.7

供给端减少的不确定性在于海外产能退出及国内二线面板厂产能开出的进度..7

海外退出：从数据来看潜在可能性..8

海外产能退出的影响：正常退出与全部退出的影响测算..9

受益程度：普涨格局中，特定尺寸受益程度更大.10

主流尺寸历史涨价幅度基本同步...10

主流尺寸供给格局发生变化，特定尺寸预计受益程度更大.. 11

投资建议 ...12

风险提示...12