关键词：医药行业；政策方向；龙头公司；医药零售；投资策略
摘 要：
2015 年 CFDA 针对行业乱象实施了一系列整顿和改革： 1、加大飞行检查的频率和力度， 144 张 GMP 证书被收回。 2、开展药物临床试验数据自查核查，打击临床数据造假，撤回率达 58.8%。 3、公布《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见》，解决审批积压，鼓励创新药研发，提高仿制药质量和集中度。这些政策是长期重大利好，将彻底改变行业鱼龙混杂、劣币驱逐良币的无序竞争现状，推动我国医药行业走向崇尚创新、重视质量和疗效的春天。
目 录：
1、 医药行业前景光明、龙头公司优势扩大；短中期增长呈结构性分化...5
1.1、 医药行业政策方向正确、长期看前景光明.... 5
1.2、 龙头公司的竞争优势正在持续扩大... 5
1.3、 短中期行业增长依然面临招标降价、二次议价、医保控费、辅助用药目录等压力.....6
1.4、 行业走出严冬还需多久？..... 14
1.5、 DTC/DTP 专业药店、院边药房、院内自费药房是医药行业的“新增长极”.... 16
1.6、 处方外流正在快速增长，但我们判断政策放开处方药网售仍无法预期..... 16
1.7、 我们判断：2016 年医药板块上市公司的业绩增长将继续好于行业整体，不必过于悲观... 17
2、 投资策略：聚焦持续高增长领域，推荐 7 只个股的积极型组合+3 只个股的稳健型组合...17
2.1、 策略主线：先“自上而下”精选出未来 3 年业绩有望持续高增长的子行业和领域，再自下而上研究个股
基本面... 17
2.2、 医药板块当前估值偏高、建议择机介入业绩高增长的个股.... 17
3、 十大核心推荐个股的投资要点........18
4、我们重点跟踪的其他个股......26
5、 图表附录....27
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027-87841330