2020 年伴随着 5G 手机的换机潮，作为手机领先品牌，iPhone 在外观、光学模组、TOF 镜头以及 5G 信号处理模块等零部件领域的创新将有望推动销量重回增长。上游零部件如中框、摄像头模组、射频器件、盖板、散热、屏幕等环节将随着创新而价值量提升。同时苹果在可穿戴设备方面创新持续，也将带动产业链需求提升，2020 年苹果产业链仍将是投资的核心方向之一。

苹果的成长机遇——从iPhone 到可穿戴 .. 5

苹果增长的动力切换——从iPhone 到可穿戴及服务 . 5

iPhone 产业链公司梳理 ... 5

可穿戴设备成为苹果新一轮增长的主要动力 . 8

可穿戴设备的爆发 .. 8

苹果可穿戴设备产业链梳理 ... 9

国信证券投资评级 ... 12

分析师承诺 . 12

风险提示 .. 12

证券投资咨询业务的说明 . 12