国防投入稳步增长，军工装备升级加快。(1)我国国防预算2017 年超过1七亿元，同比增长7.0%，预计未来几年中国军费将与GDP 增速同步保持平稳较快增长。国防经费未来将迚一步向海、空军等重点军兵种倾斜,海空军等装备需求上升。(2)2017 年，党的十九大报告中强调，坚持走中国特色强军之路，全面推迚国防和军队现代化；确保到2020 年基本实现机械化，信息化建设取得重大迚展；力争到2035 年基本实现国防和军队现代化。(3)海栺通信等公司近期公告接连获得军工重要合同订单，随着国家军队体制编制改革的逐步完成，特殊机极用户的采购已经开始启动，体现了军改落地后军工订单出现的恢复性增长。

一、 国防投入稳步增长，军工装备升级加快 .. 6

1.1 我国国防投入保持平稳增长 ..... 6

1.2 军队规模结构优化，海空军装备需求上升  7

1.3 军改稳步推进,军品市场需求有望逐步回升 ............... 9

二、 军工行业改革进程推进，借力资本市场加快发展 .. 10

2.1 军工集团改革进程推进,强国强军步伐加快 ............. 10

2.2 美国等军工强国处于全球领先地位,中国军工企业加快追赶 ..... 13

2.3 军贸出口快速增长,中国军工集团竞争力逐步提升 ... 14

三、 军民融合政策驱动,优质民参军公司迎来发展机遇 . 16

3.1 军民融合战略上升为国家战略，国家政策大力推动发展 .......... 16

3.2 军民融合推动高端装备产业发展,军工信息化等产业前景向好 . 17

四、 行业投资建议 ...... 26

4.1 军工板块股价回顾 ................ 26

4.2 看好行业中长期投资机会,关注低估值与高成长个股 ................ 27

五、 行业风险因素 ...... 28