市场行情回顾：6月以来继续跑赢大盘，宋城、金陵、国旅等涨幅居前6月以来大盘弱势，而休闲服务行业表现相对坚挺，6月至今板块指数下跌3.9%，排名2/28。各子板块中景区（0.6%）表现最好，宋城、金陵、国旅等涨幅居前，目前行业TTM估值为37倍，相比5月末41倍估值有所下滑。

一、旅游行业.....5

1）行情回顾： 6 月以来股价表现坚挺，到今天收盘休闲服务版块整月下跌 6.4%....5

2）行业跟踪：国内旅游受端午影响短期波动， 韩国旅游市场显著复苏.....6

国内游：受端午错位影响， 5 月自然景区客流下滑，主要省市客流均放缓......6

出境游：东南亚高增长持续，韩国、台湾市场复苏.....9

酒店业：端午错位影响酒店业短期出租率，行业向好趋势不变...14

3）旅游上市公司公告：宋城演艺拟对六间房资产重组，锦江股份 5 月经营数据增速放缓.........20

旅游行业公司公告......20

4）旅游行业观点：短期调整不改行业向好趋势，继续看好各细分龙头......23

二、教育行业.....24

1）市场回顾： A 股教育回落明显，估值优势逐步显现....24

2）行业跟踪：政策改革陆续推进，细分龙头业绩稳步增长.....26

政策比较——21 省市民促法实施意见陆续出台，政策方向略有不同.....26

港股教育——板块进一步扩张，卓越教育冲刺港交所......35

K12——好未来 18 年财报靓丽， K12 教培市场潜力依然巨大......36

3）教育上市公司公告：卓越教育登录港股，新高教、中教控股并购推进，民办教育资本

化进程提速........36

教育行业观点： 21 省民促法落地，民办教育龙头持续受益......38