2018H1 中报回顾及2018Q4 投资策略。2018 年上半年机械行业实现收入4588.01 亿元，同比增长20.37%；实现净利润286.87 亿元，同比增长33.69%。行业收入和利润大幅度增长，单季度来看，Q2 的收入和利润依然较高增长，没有出现行业需求下滑的状况。行业的头部效应明显，前20 家公司贡献了行业六成的收入和利润，但个体公司的盈利能力也在提升，上半年公司利润超5000 万元公司的占比为43.82%。2018H1 行业的净利率为6.25%，较去年同期提升0.62pct，行业的费用率下降和经营质量改善使得行业的盈利能力持续提升。

一、2018H1 中报回顾及2018Q4 投资策略 ..... 5

二、工程机械:政策和经济指标拐点带来估值提升 .............. 9

1、行业景气持续, 国内优势企业继续保持高速增长 ............ 9

2、经营质量大幅度提升，盈利弹性高 . 10

3、宏观经济政策转向提升工程机械板块估值 ..... 12

4、投资建议 ............ 13

三、锂电设备:迎接新一轮动力电池龙头企业扩产潮 ........... 15

1、动力电池和设备行业经营压力增大 . 15

2、新一轮扩产潮下头部企业最受益 ..... 17

3、量逐渐兑现，价无明显变化 ............. 19

4、投资建议 ............ 19

四、半导体设备:自主可控+行业景气周期带来持续共振 ........ 20

1、半导体资本开支景气周期带来行业向上 ......... 20

2、设备国产化破冰，持续实现0 到1 的转变 ..... 24

3、投资建议 ............ 26

五、油气设备:复苏态势明显 ............... 26

1、油价高位运行带来行业景气 ............. 26

2、能源安全背景下带来油气资本开支提升 ......... 27

3、油服企业持续复苏 ............. 29

六、投资建议 ............ 31

七、风险提示 ............ 31