在降低宏观负债率基调不变的情况下，政府出台较为务实的货币政策与财政政策，经济稳增长信号增强，政策面开始出现边际改善，同时，建筑行业目前业绩增速提升，在手订单充足，且估值处于较低水平，我们认为建筑行业预期有望得到修复，配置价值逐渐显现，重点推荐中国化学、东方园林、岭南股份以及葛洲坝。

一、重提“扩大内需”，基建投资有望筑底 ..... 4

1、“降杠杆”基调仍在，地方政策纷纷落地..... 4

2、中央重提“扩大内需”，降准政策并行 ........ 5

3、基建投资增速有望筑底 .. 5

4、PPP：清库或进入尾声，短期利空释放，静待边际改善 ..... 7

二、基本面：业绩增速加快，园林成长再确认 ..... 10

1、行业整体业绩增速加快  10

2、园林业绩增速领先，化学工程景气度提升 ....... 11

3、建筑行业订单增速加快  12

三、估值：建筑行业接近底部，配置价值已经来临 ...... 14

四、投资建议及重点推荐公司 ... 16

1、中国化学：行业景气度逐渐提升，订单充足 ... 16

2、岭南股份：业务多点开花，业绩高增长可持续 ........ 16

3、东方园林：多元业务齐发展，保障公司长期持续成长 ...... 16

4、葛洲坝：环保业务亮眼，订单充足推动业绩增长 ..... 16

五、风险提示 .. 17