如何理解需求及销售结构？水泥下游需求可分为地产、基建及农村三大市场。复盘看，水泥需求变化和地产关联度更高，而与基建在方向上时有相反。水泥销售方式以直销为主，经销为辅。随着散装率提高，直销比例或会进一步提高。如何理解熟料及水泥库存？产品易受潮凝固，库存周期较短；熟料保存时间和库存去化周期均长于水泥，将水泥熟料库存与开工率结合可较好分析短期需求。

如何理解需求及销售结构？ ....... 4

如何理解熟料及水泥库存？ ....... 5

如何理解企业间成本差异？ ....... 6

如何理解熟料的资源属性？ ....... 8

如何进行水泥的需求判断？ ..... 10

如何看待供给端变化影响？ ..... 11

如何看待水泥的竞争格局？ ..... 14

如何看待水泥区域间流动？ ..... 17

如何判断水泥的价格走势？ ..... 19

如何估算企业的盈利情况？ ..... 20