西科斯基与空直是两家典型的海外直升机龙头企业，西科斯基依托“黑鹰”一款直升机保持近 40 年业绩持续增长、空直则是依靠齐全的产品品类保持市场领先地位。中直股份作为国内直升机行业龙头，其“一机多型、系列发展” 战略推进过程中，有望借鉴两大直升机巨头的经验，未来随着公司国产十吨级直升机的列装及多系列产品的研制，中直股份有望迎来业绩爆发、市值增长潜力巨大。

1．军用直升机：现代战争中的“空中多面手”........ 5

1.1 军用直升机在现代战争中的战略地位日益凸显...... 5

1.2 直升机分类众多、广泛配备于诸军种......... 5

1.3 美国引领军用直升机市场，我国在国产 10 吨级及 20 吨重级直升机种

类上尚存空白......... 7

2．西科斯基：全球军用直升机龙头，一款“黑鹰”支撑公司

40 年业绩增长..... 9

2.1 战争局势助推老牌公司成全球最大的军用直升机制造商...... 9

2.2 “黑鹰”为全球直升机旗舰机型执牛耳者，一机多型发展模式持续支

撑公司业绩水平........11

2.3 依托洛克希德·马丁公司新平台，未来西科斯基有望长期保持军用直升

机龙头地位.........14

3．空客直升机公司：全球最大的民军用直升机生产及服务商，

产品谱系化保障公司业绩增长...... 15

3.1 通过多次整合重组，公司成军民领域领先的直升机制造商........15

3.2 公司军民用直升机品类齐全，助力公司业绩稳健发展.......16

3.3 空客直升机公司借助空客集团平台优势，未来发展前景广阔.......20

4．中直股份：新旗舰机型国产 10 吨级直升机市场前景广阔，

军民直升机业务打造产品谱系化........ 21

4.1 通过并购重组，公司成功转型为国内直升机龙头........21

4.2 公司新型国产 10 吨级直升机有望引爆国内市场，力图打造军民直升机业务谱系化发展模式.......22

4.3 中航工业集团唯一直升机上市平台，资产注入前景可期.....25

5．重点推荐中直股份，建议关注洛克希德·马丁公司、空中客

车集团........ 28