又一个谎言被彻底撕破。银亿股份（000981.SZ）12月24日发布公告称，因短期内资金周转困难， 致使债券15银亿01（112308.SZ）未能如期偿付应付回售款本金，共计2.99亿元。公司今年上半年曾经以28亿元的现金股本分红向外界宣示现金流良好，这笔分红主要流向存在一致行动人关系的前四大股东。

　　15银亿01于2015年12月24日发行，发行总额3亿元，票面利率为7.28%，为“3+2"回售型债券。发行后第三年回售到期，如不提前回售，投资者将享受8.78%利率回报，但嗅到危险气息的投资者几乎全部要求行使回售权。

　　值得注意的是，银亿股份还有6只债券尚未到期，存续余额达21.15亿元。假如持有人全部选择回售，那么明年一季末至三季度几乎每个月均有数亿规模债券到期，届时偿还压力不容小觑。

　　12月4日公告显示，银亿股份因子公司1.8亿元委托贷款拖欠半个月，被杭州蔚城置业有限公司一纸诉状告向法庭。随后，中证评级火速下调银亿股份主体评级至BBB，并列入风险关注名单。中诚信也在11日下调主体评级AA至BBB。

　　在此之前，中证评级已多次提示银亿股份房地产业务去化承压，持续收购转型面临较高不确定性，关联方复杂的资金往来以及实控人高比率质押等风险。

　　银亿股份作为浙江宁波老牌房地产商，在2016年高调进军汽车行业，并在2017年先后完成两起跨国收购：安全气囊生产商美国ARC集团和变速器制造商邦奇，耗资108.25亿元，为上市公司带来近70亿元的天价商誉。

　　巨额海外非相关多元化并购之下，银亿股份近年来陆续出售资产，流动性缺口初现端倪。今年年初，银亿股份逾2亿元出售沈阳银亿房产公司50%股权，事实上近年来已陆续转让多个房地产项目股权，土地储备逐步下滑。

　　同时，银亿股份股东频繁质押股份，截至12月24日，股权累计质押30.06亿股，质押比例高达77.43%，高居三千多家上市公司的第二位。

　　为躲避质押强平，从2018年8月23日停牌开始，银亿股份借口重大资产重组整整停牌三个月，期间对深交所问询函置之不理。11月20日，银亿股份成为首个被强制复牌的深市A股上市公司。

　　频繁的强制平仓随之而来。根据最新公告，银亿控股及其一致行动人拟被违约处置的股份达4.1亿股，占公司总股份的10.17%。其中，银亿控股的银河证券信用账户计划强制平仓不超3750万股，即公司总股本的0.931%。目前实际减持数量已过半。

　　第三季度银亿股份业绩大幅恶化，归母扣非净利同比减少241.52%。前三季度累计营收同比减少25.03%，归母扣非净利同比下滑67.99%。

　　现金流也在三季度大幅恶化。截至9月末，货币资金较期初下滑70.35%至12.27亿元，银亿股份对此解释为分配股利、制造业扩大产能及对外投资增加所致。分配股利同时还导致筹资活动现金流净额同比大幅下滑432.31%。截至9月末，银亿股份一年内到期的非流动负债达30.74亿元；负债总额达240.86亿元，同比增长20%。

　　现金流在2018年陷入短缺的银亿股份，却在今年4月对2017年利率进行大手笔分红，每10股派送人民币7元（含税）现金股息，合计约28.2亿元。由于银亿控股前四大股东为一致行动人，截至17年末合计持股78.55%，从而将大部分红利收入囊中，可谓“肥水不流外人田"。

　　讽刺的是，银亿股份还在分红公告中表示，“2017年度的资产负债率仅为57.84%，同时具备较强的盈利能力和持续稳定的现金流，分红预案实施后不会造成公司流动资金短缺；过去十二个月内未使用过募集资金补充流动资金，未来十二个月内亦无使用募集资金补充流动资金的计划。"

　　流动性危机下，银亿股份被迫多次“以股偿债"。12月18日公告，控股股东银亿控股及其一致行动人熊基凯引入宁波开投作为战略投资者，向其转让所持有的5.13%的股权，用于偿还宁波开投合计10.34亿元的借款本金、利息等费用。