中东仍是大国博弈的焦点，预计未来还将地缘事件频发。近期伊朗因经济低迷而引发的游行示威活动，也折射出低油价给中东产油国带来沉重的经济负担，生活水平恶化以及对现状的不满，较容易诱发成地缘热点事件。中东已形成了以美国、沙特和以色列为主的阵营，与伊朗、伊拉克、叙利亚和俄罗斯为主两大阵营相抗衡的局面。

一、黑天鹅之中东乱局：两个阵营，多方风险 . 7

1.1 伊朗危机：国内经济压力增大，伊核协议或将是下个热点事件. 9

1.2 沙特：油价诉求高、助力阿美上市，新王储外交政策激进... 11

1.3 伊拉克：库尔德独立问题的风险长期存在... 13

1.4 中东其他地缘风险.. 14

二、委内瑞拉经济危机引发政治危机，原油产量存在大幅下降的风险15

2.1 委内瑞拉深陷经济危机，面临史上最严重通货膨胀，濒临崩溃.. 15

2.2 委内瑞拉之殇，经济危机将引发政治危机... 16

2.3 委内瑞拉局势走向，对国际原油市影响几何？ .. 17

三、黑天鹅之北美库存井：定时炸弹何时引爆？.. 19

四、黑天鹅之OPEC 提前退出减产？ ... 21

五、黑天鹅之“石油人民币”的崛起？... 23

5.1 现在的石油美元体系是怎么形成的？ . 23

5.2 石油人民币的突破点在哪里？... 24

5.3 人民币国际地位提升，开始在石油贸易结算中展露头角... 25

六、油价飞，通胀起：2018 年油价会是全球经济的黑天鹅吗？ ... 26

6.1 美国：油价主要通过能源、交通运输和住宅影响总CPI. 27

6.2 中国：PPI 受油价影响显著，CPI 影响受限. 29

七、投资建议... 32

八、风险提示... 32