药品改革大环境下，药品费用控制带来诊断行业的快速发展。与此同时IVD 行业竞争日趋激烈，低端产品同质化严重，价格战逐步挤压中小企业生存空间。未来拥有一定技术壁垒的高端研发型企业，以及拥有极强渠道资源的经销类公司有望在这一进程中胜出。化学发光检测是目前国内少数具备技术护城河且对外进口替

代趋势明显的希望领域，也是众多国产IVD 公司争相研发的重点。

技术升级，化学发光100 亿元检测试剂市场 ...................... 3

免疫诊断的技术升级：化学发光对酶联免疫的替代 ............ 3

分级诊疗政策的落地，推动化学发光检测在中高层医院的推广 ............................. 5

技术升级，带来化学发光检测35 亿元增量市场 ............... 6

进口替代，国产化学发光逾5 倍成长空间 .......................... 9

管式发光（磁微粒）市场，真正意义上的进口替代目标市场. 9

国产逐步接近进口水平：直接发光（原理）、自动化（流水线） ........................... 9

进口替代，抢占进口化学发光40 亿元试剂市场 .............. 11

装机数量=盈利前提，可检项目=盈利潜力 ...................... 13

封闭式销售模式，装机数量是一切盈利的基础前提 ........... 13

可检测项目不断增加，量值溯源下潜力将逐渐放大 ........... 14

投资建议与相关上市公司标的 ....... 16

投资建议：IVD 看好化学发光，标的筛选可参考设备投放量与可检项目指标 ........... 16

相关上市公司——安图生物 ....... 17

相关上市公司——迈克生物 ....... 18