格局重塑：新周期、新机遇。新能源车发展如火如荼，已经由特斯拉主导电动化1.0 时代，过渡到产业协同的全球电动化2.0 时代。全球主流车企以及由动力电池为代表的核心部件厂商的充分融合、协同、互补，且同时存在高度竞争的特征。随着众多车型陆续推出，诸多外资品牌强势布局，行业开启新一轮电动化产业大周期，产业链迎来全新的挑战与机遇，我们判断细分龙头尤其是独角兽的产业链投资饕餮盛宴即将开启。

1、 格局重塑：新周期、新机遇 ..... 7

1.1、 特斯拉引领的电动化1.0 时代 ......... 7

1.2、 全球格局重塑的电动化2.0 时代 ..... 9

1.3、 EV+PHEV 并行发展，中国引领全球市场 ... 11

2、 行业分化：掘金价值成长 ....... 13

2.1、 销量高速增长，电池需求乘势而上 ............. 13

2.2、 精选细分行业、预判投资机会 ....... 18

2.3、 中游龙头：基本面触底向上，迎布局佳期 ... 24

3、 行业评级及投资策略  34

4、 行业评级及重点推荐个股 ....... 36

4.1、 【新宙邦】电解液环比改善，业绩有望逐步上台阶 .. 37

4.2、 【当升科技】业绩大幅增长，正极龙头乘势而上 ...... 38

4.3、 【比亚迪】新车热销叠加三元放量，期待龙头二次腾飞 ......... 39

4.4、 【宁德时代】业绩大超预期、独角兽势头强劲 ......... 39

4.5、 【星源材质】短期业绩承压，期待湿法突破 ............. 40

4.6、 【亿纬锂能】动力扬帆欲远航，静待黑马突重围 ...... 41

4.7、 【天赐材料】业绩符合预期，边际改善迎盈利拐点 .. 42

4.8、 【杉杉股份】投资收益增厚业绩，长期看好主业前景 ............ 42

4.9、 【璞泰来】业绩基本符合预期，股权激励添动力 ...... 43

5、 风险提示 .... 44