体育是流媒体平台必争之地，预计未来 5 年 CAGR 25%，首次覆盖给予体育流媒体行业“强于大市”评级。推荐投资者从版权赛事资源、资金实力、赛事运营和原创内容能力角度把握投资机会。 

体育赛事不可或缺，流媒体时代全面来临. 1

体育拥有海量受众，是媒体平台内容重镇. 1

从版权管控到逐步放开，从电视媒体到流媒体... 2

仍处于发展初期，体育流媒体未来空间广阔... 4

产业链：赛事具有稀缺性，媒体平台春天不远.. 4

赛事版权端：篮球足球为当前核心，电竞赛事潜力大. 5

平台端：向上深耕赛事运营，向下塑造媒体品牌...10

国际经验：顶级媒体平台ESPN，顶级赛事联盟NFL.19

ESPN:体育媒体典范，保持数十年高速增长.19

NFL：深度文化共鸣造就顶级赛事联盟...24

风险因素.28

行业观点及投资策略.28

预计体育流媒体平台5 年CAGR25%，“强于大市”评级..28

关注资金实力、赛事版权资源、赛事运营具有优势平台型公司..29