从2019 年上半年中报情况来看，家用电器行业增速整体放缓，但好于预期，中报的出炉有利于缓解市场的担忧，家电板块整体呈现强者恒强的稳定格局。建议关注业绩稳定、防御性较强的白电龙头及成长性较好的小家电板块，推荐关注美的集团、海尔智家、格力电器、苏泊尔。后续地产竣工回暖的带动下可关注触底回暖的厨电板块，建议关注老板电器、华帝股份、浙江美大。维持行业“同步大市”评级。

1 投资建议 .............. 4

2 市场行情回顾 ....... 4

2.1 市场表现 ..................... 4

2.2 估值情况 ..................... 5

3 行业数据跟踪 ....... 7

3.1 空调销量持续下滑，内、外销表现低迷 ............. 7

3.2 洗衣机产销负增长，外销同比大幅提升 ............. 8

3.3 冰箱销量同比有所回落，内销同比由正转负 .... 9

3.4 商品房销售面积同比下滑幅度收窄，房地产开竣工面积剪刀差扩大 .......... 9

4 行业新闻 ............ 10

4.1 国务院发布20 条措施提振消费 .. 11

5 重点公司公告及点评 ....................11

5.1 老板电器（002508）：公司发布2019 年中报 .. 11

5.2 华帝股份（002035）：公司发布2019 年中报 .. 12

5.3 格力电器（000651）：公司发布2019 年中报 .. 12

5.4 美的集团（000333）：公司发布2019 年中报 .. 13

6 风险提示 ............ 14