单台汽车中电子零部件的成本占比从1950 年左右的1%已提升到当前20%-35%之间，而且呈现出加速上升态势，汽车作为兼具场景与移动特点的终端，在能源革命和智能化的驱动下将有望接力智能手机，成为新型计算平台。智慧汽车时代也在智能手机存量时代的背景下拉开帷幕，而新型计算平台的加快渗透，必将带来对应电子行业景气繁荣。

PCB：电子系统之母，深度受益汽车电子化 . 5

智能化电动化势不可挡，汽车电子新蓝海蓄势待发 ............. 7

智能化叠加电动化，汽车电子新蓝海空间广阔............. 7

汽车有望接力智能手机成为电子行业第一驱动力 ....... 10

以史为鉴：对比手机智能化过程，汽车电子已在爆发前夜 ............... 13

汽车电子化浪潮，PCB 迎来成长新动能 ..... 14

PCB 新旧动能交接，汽车电子孕育增长新动能 ......... 14

驱动一：电动化异军突起，显著提升PCB 用量，驱动汽车板高速成长 .................. 17

驱动二：智能化加速渗透，量价齐升催生PCB 新兴需求 ................. 19

驱动三：轻量化带动车用FPC 应用加速，孕育汽车板成长新空间 ... 23

拥抱新周期红利，本土优势PCB 厂商加速赶超 ................ 26

特斯拉的示范效应：打破传统汽车封闭供应链，开辟PCB 新赛道 .. 26

他山之玉：全球汽车板“一哥”敬鹏对本土厂商的启示 ................... 28

本土PCB 厂商逐渐完成技术和客户积累，拥抱汽车电子化浪潮加速超车 .............. 31

投资建议 ........ 35

风险提示 ........ 36