关键词：军工行业；新军种；国企改制；市场机遇
摘 要：报告分析了我国新军种设立和国企改革对航天工业的驱动性影响，我们认为 2016年后随着我国火箭军和战略支援部队的建设，军工行业尤其是航天工业迎来快速发展；同时不断升温和推进的国企改革政策也有助于推动军工行业航天系上市公司的股价表现，维持对行业的投资评级“推荐”。
目 录：

一、新军种建设强化市场预期................... 6

（一）军改深度推进，兵种主建大格局形成.............. 6

1、建立现代化火箭军，增强战略威慑力量............ 6

2、整合各类保障力量，加速培育新战力............... 7

（二） 火箭军国之重器，建设浪潮助推航天工业飞速发展..... 8

1、苏联/俄罗斯火箭军建设................... 8

2、美国战略导弹力量建设... 9

3、我国火箭军现状和未来发展............. 9

（三）战略支援部队独树一帜，整合力量铸就战力强大支撑... 10

二、国企改革大势所趋，航天系资产注入预期强烈.................. 11

（一）研究院所改制即将破冰，核心军工资产证券化提速....... 13

（二）推进混合所有制改革，提高核心员工积极性.................. 14

三、我国航天工业生产体系发展............. 14

四、航天科技集团生产体系及主要资产梳理............ 15

（一）集团经济数据.............. 15

（二）集团主要业务.............. 16

（三）集团上市公司情况....... 17

（四）下属主要院所及主要职能............. 18

1、中国运载火箭技术研究院（一院）................. 18

2、航天动力技术研究院..... 19

3、中国空间技术研究院（五院） ....... 20

4、航天推进技术研究院(六院) ............ 21

5、四川航天技术研究院..... 22

6、上海航天技术研究院（八院） ....... 23

7、中国航天电子技术研究院（九院）................. 24

8、中国航天空气动力技术研究院（十一院）...... 25

五、航天科工集团生产体系及主要资产梳理............ 25

（一）集团经济数据.............. 25

（二）集团主要业务.............. 26

行业研究

敬请阅读末页的重要说明 Page 3

（三）集团上市公司情况 ....... 27

（四）下属各个院所及主要职能 ............. 28

1、中国航天科工集团第一研究院 ....... 28

2、中国航天科工集团第二研究院 ....... 29

3、中国航天科工集团第三研究院 ....... 30

4、中国航天科工集团第四研究院 ....... 31

5、中国航天科工集团第六研究院 ....... 32

6、中国航天科工集团第十研究院 ....... 33

六、重点建议投资标的........... 34

（一）航天科技集团重点投资标的 ......... 34

（二）航天科工集团重点投资标的 ......... 36