板块行情：5月受到关税下降政策落地并好于市场预期影响，板块整体回暖。5月WIND汽车板块整体上涨3.35%，CS汽车上涨2.96%，其中CS乘用车上涨5.55%，CS商用车上涨0.17%，CS汽车零部件上涨2.47%，新能源车下跌0.75%，智能汽车下跌4.40%。同期沪深300指数和上证综合指数涨幅分别为1.21%和0.43%，汽车板块表现强于大盘。2018年5月底CS汽车PE值为19.02倍，CS汽车零部件PE值为22.39倍；估值水平有所回升。

受关税政策影响，汽车板块估值回暖........ 5

受进口关税下降好于预期影响，汽车板块走势整体上扬....... 5

整车与零部件板块估值回升....... 6

5 月汽车产销同比增速较快...... 7

乘用车同比增速较快，受关税政策下降影响较小...... 7

商用车产销保持增长，大型客车同比增长 47.37%....... 10

新能源汽车销量同比增长 125.6%，插电混动供需两旺.......11

行业相关运营指标......... 13

原材料价格指数：橡胶环比大幅上涨，同比保持低位.... 13

汇率：美元兑人民币汇率小幅回升，欧元兑人民币持续震荡... 14

5 月重要行业新闻与上市车型....... 15

行业新闻：关税下降至 15%好于市场预期，对市场影响有限...... 15

上市车型梳理......... 18

投资建议..... 18