光伏制造内在主线一直是技术进步，未来技术竞赛的重心可能转向电池片领域，平价上网正在接近。国内自动化、信息化有巨大的需求纵深，行业已过了草莽创业阶段，优秀的工程师公司会快速崛起。动力电池产业，2018 年仍是行业调整年，分化将进一步加剧，技术进步才是出路；深度切入海外供应链的材料公司、电气配件公司会有更好成长性。电力装备已进入大鳄竞争时代，制造、节能服务等业务，有竞争力的大公司竞争优势更明显。就企业形态来看，掌握了核心技术与工艺，并具有较好管理的工程师公司，有更好的环境成长为大公司。

一、光伏制造技术进步重心可能转向电池片领域，平价上网正在接近 ......... 8

1、系统成本下降导致经济性超预期 ........... 8

2、经济性快速上升，已经达到用户侧平价  9

3、电池片将引领新的一轮供给格局变化 .. 11

4、需求倒逼硅料品质升级 ....... 15

5、风电弃风改善明显，制造业毛利率走势待观察 .... 16

二、自动化有巨大的需求纵深，优质工程师企业正在快速崛起 . 18

1、自动化和信息化长期潜力被低估 ......... 18

2、2016 年底中国工业小阳春启动，2017 年底海外制造业开始强劲恢复 .. 19

3、产品+应用的模式是趋势，中国工程师公司加快崛起 ............ 21

三、动力电池产业格局形成还需要时间，电池材料与电气配件环节有能力深度参与全球

分工........ 24

1、需求从政策走向市场，政策支持电动车大方向不变 .............. 24

2、供需逆转，电池行业格局加速调整...... 26

3、技术进步与集中度提升方向明显，行业格局稳定下来需要依靠技术进步 ............... 27

4、高能量密度趋势明确，相关技术加速产业化 ........ 29

5、四大电池材料竞争格局分析 ................ 33

6、动力电池材料仍可能是全球供给格局 .. 36

四、装备行业将更向龙头企业聚集，关注海外市场开拓 ............ 39

1、电力投资总体有望维持较平稳发展趋势 ............... 39

2、配电自动化细分领域未来可能超预期 .. 40

3、节能与服务业务可能较快发展 ............. 43

4、特高压直流具有国际竞争力，海外市场或有较大增量 .......... 44

风险提示： .............. 48