关键词：英国；欧盟；公投
摘 要：
内 容：　　英国会否留欧，这个问题纠结了很长的时间了。英国脱欧公投最终将在本周进行，环球风险风云色变，港股由于其独特的开放性，在过去20年一直担任金融大鳄「提款机」的角色，本周形势也叫人担心。若然脱欧成事，环球避险因素大增，港股难免受到冲击，而英资概念股、甚至是在英国拥有庞大资产的蓝筹股也会受到短暂的冲击。不过，就算英国脱欧不成事，也不代表股市能扶摇直上。

　　笔者在英国伦敦住了颇长的时间，了解到英国人绝对是现实又务实，英国留欧的可能性依然相当大。不过，港股本周始终需要面对不明朗因素，那么内地股市又如何？上周，A股仍在处于失落「入摩」的伤痛中，本周同样需要面对动荡的环球局势。

　　A股入MSCI指数 难成市场救兵

　　笔者思考过，其实就算A股顺利加入MSCI指数，也无法即时成为市场的救兵。根据MSCI早前提出的方案，若通过审查，MSCI将采取渐进式的路径，先按符合条件的A股成分自由流通市值的5%的比例将其纳入MSCI指数，最终实现100%纳入。而根据MSCI新兴市场指数国家的历史经验来看，从最初宣布到最终完全纳入，需要8至10年的时间。

　　按照这个比例估算，初期给A股带来的增量资金也不会超过A股估值的1%，影响很有限。当A股以5%比例纳入MSCI指数时，A股潜在流入资金规模大约在241亿美元左右，其中被动跟踪指数的投资者资金流入规模在130亿美元左右，占A股总市值(7万亿美元)约0.16%。

　　在实际操作上，所占比例可能更小，始终上交所和深交所对境外投资者持有上市公司A股比例有限制，最终的投资资金的增量大约只有100亿美元左右。当A股最终以100%比例纳入MSCI指数时，带来的资金增量将在4000亿美元以上，资金量较大，占中国股市总市值6%左右。不过，这将横跨8至10年的时间，对市场的实质刺激影响亦被稀释了。

　　无论如何，本周投资市场将相当审慎，无论是港股或A股，投资者也是需要加倍警惕，选股不选市。