前言4
一、车轮用钢：高速车轮关键用材，车轮钢国产化市场前景广阔5

（一）先识材料：高速动车组车轮用钢，微合金钢是未来发展方向5

（二）行业壁垒：技术难度大、准入资格严、国内标准缺失，高速动车组车轮钢行业 壁垒较高8

（三）竞争格局：智奇垄断国内高铁车轮市场，国产车轮钢角逐第三代中国标准动车 组，马钢股份或占先机9

二、车轴用钢：高速车轴主力用钢，标准动车组国产车轴已获 CRCC 认证16

（一）先识材料：高速动车组车轴用钢，优碳钢或合金钢为主材 16

（二）市场壁垒：技术要求高、准入资质严、国内标准缺失，高铁车轴钢行业壁垒较 高18

（三）竞争格局：智奇公司垄断国内第二代高铁车轴市场，中国标准动车组或为国产 车轴钢带来曙光19

三、投资建议：“中国标动”为国产轮轴用钢创良机，重点关注细分领域龙头企业21

（一）高铁特钢国产化前景光明，车轮钢、车轴钢领域龙头企业值得期待21

（二）重点公司盈利预测及估值22

四、风险提示  22