三大运营商公布资本开支计划后，我们提示投资者对光纤行业持 谨慎态度。根据投资者反馈，我们认为从发展空间、价格空间、 采购量情况、估值等各方面综合考虑，由于价格上涨空间很小， 2018 年光纤行业公司业绩很难再现 2017 年的增长，估值水平受 压制。我们正迎来景气周期顶点，仍维持谨慎态度。

光纤行业景气周期投资逻辑八问八答3

Q：中国宽带接入市场空间还有多大？3

Q：光纤采购量如何变化？3

Q：光纤集采价格如何变化？4

Q：如何看待当前供需矛盾？5

Q：哪个因素对光纤厂商盈利影响最大？5

Q：如何看待光纤行业估值水平？5

Q：如何看待运营商移挪资本支出结构5

Q：光纤行业包括哪些公司？6

2017 中国电信业资本开支分析7