行业短期跟随创业板出现了小幅反弹，但由于行业估值仍没有优势，加之行业业绩表现并不尽如人意，因此我们判断计算机行业短期的方向仍难反转，未来行情大概率是以时间换空间的过程，维持行业“中性”的投资评级。

1. 行业基本面稳定，硬件行业有所回暖.5

1.1 硬件行业有所回暖...5

1.2 软件行业维持高景气度...6

1.3 网民规模增速放缓，移动网民渗透率提升明显...7

2.业绩增速放缓，估值仍存明显调整空间..8

2.1 营收增速放缓，行业内公司分化加剧...8

2.2 净利率小幅下滑，期间费用率有所提升..9

2.3 应收账款周转率小幅下降，经营性现金流情况有所改善..11

2.4 行情表现不佳，估值仍存调整空间...12

3.看好概念板块.16

3.1 人工智能市场前景广阔，中国在全球竞争力强.16

3.1.1 人工智能底层技术相对成熟，大规模应用仍需探索...16

3.1.2 华人在人工智能领域贡献度高，中国全面发力追赶美国.17

3.1.3 市场空间大，预计未来应用加速落地后将进一步打开增长空间.19

3.1.4 安防产业前景广阔，智能化大势所趋..20

3.2 信息安全形势严峻，《网络安全法》出台为产业保驾护航.23

3.2.1“永恒之蓝”肆虐，网络安全迫在眉睫...23

3.2.2《网络安全法》实施，为互联网发展保驾护航...25

3.2.3 国内网络安全市场发展迅速.26

3.2.4 移动互联安全成为新增长趋势点..28

4.投资策略...30

4.1 计算机行业基金持仓占比持续下降，但仍无加仓基础.30

4.2 并购带动商誉规模大幅增加，警惕商誉减值风险...31

4.3 年末解禁规模将大幅增加，仍应警惕潜在减持风险..33

4.4 投资策略.33

5.风险提示...34