丹纳赫是全球最成功的实业型并购公司。丹纳赫（Danaher）是一家以工业仪器及设备销售为主要业务的跨国科技公司，目前拥有30 多家运营公司和多达6.7 万名员工，2018 年在财富500 强中位列第162 位，精益管理能力排名第二（第一是丰田汽车公司）。公司主要涉足四大细分行业：生命科学、诊断、牙科和环境与应用方案，且均在各细分领域占据重要位置；2018 年公司营业收入为199 亿美元，毛利率约为56%；多年来净利润稳中有升，2018 年26.51 亿美元；净利率稳定维持于12%至17.5%之间；且公司现金流情况表现优异。

1、 全球最成功的实业型并购公司 ......... 4

1.1、 全球著名的工业仪器及设备集团 . 4

1.2、 各类品牌在细分市场具重要地位 . 7

1.3、 多年稳步增长且具有优异现金流 . 9

2、 DNA 所致，并购是发展主旋律 ..... 12

2.1、 自上而下策略，利基市场优先 .. 12

2.2、 不断优化，并成为细分领导者 .. 14

2.3、 公司重点并购事件的明细分析 .. 19

3、 DBS 为护城河，造就成功整合 ...... 22

3.1、 公司独特的管理体系全球领先 .. 22

3.2、 DBS 促创新、营销及并购整合 . 25

3.3、 股价历史复盘及资本市场奇迹 .. 30

4、 风险提示 ... 32