2014 年以来，我国保健酒行业销售额已突破 200 亿，超越黄酒。在酒业整体增长率仅为 5%的情况下，保健酒保持着年均 30%的 高速增长。我国人口老龄化程度不断加深，同时，亚健康人群也在逐渐增加，人们对于健康保健的需求日益增加，我国保健食品市场也在高速增长。作为同时具有保健属性和酒属性的产品，保健酒未来会保持高需求状态。

一、保健酒在我国占比较小，未来空间广阔...... 1

1.1、穿越周期，保健酒持续快速增长..... 1

1.2、老龄化+亚健康，保健产品市场活跃..... 2

1.3、占比尚小，保健酒未来成长空间巨大..... 3

二、行业竞争格局较稳定，新入局者开始搅动.... 4

2.1、先行者地位稳固，保健酒竞争的梯次格局已经形成.... 4

2.2、行业先锋劲酒勇创高峰，老牌劲旅椰岛亟需重整旗鼓.... 6

2.2.1、 1992-2002 年，椰岛开创保健礼品的辉煌，劲酒通过广告吸引消费者... 7

2.2.2、 2002-2005 年，礼品市场受挫，椰岛被反超..... 8

2.2.3、 2005-2008 年，椰岛跟随劲酒，型转神不转..... 8

2.2.4、 2009-2015 年，股权争夺背景下椰岛保健酒遭遇危机... 8

2.2.5、椰岛多元发展不成功，劲牌保健酒品类扩张... 8

2.3、后来者不断涌入，融入一些新元素.... 10

三、行业逐步规范化发展，差异中寻求突破.... 14

3.1、行业无规范标准，安全事件频发..... 14

3.2、保健酒联盟成立，行业门槛逐步提升..... 15

3.3、升级加速，高端化市场有待形成......15

3.4、借鉴国外创新思维，有望成就差异化突围..... 16

3.4.1、 德国草药酒——淡化药用功能，突出特殊口味... 17

3.4.2、法国廊酒——强身健体，色泽、口感吸引消费者.... 18

3.4.3、国际香甜酒——种类繁多，淡化药用，追求美味.... 19

3.4.4、日本养命酒——开发新品，主打青春、时尚.... 20

3.4.5、国内保健酒——借鉴国外理念，意欲寻求突破.... 21

四、行业重点上市公司推荐.... 22

4.1、海南椰岛：保健酒行业先行者，调整战略回归主业... 22

4.2、广誉远：中药业务为主，保健酒营收稳定增长.... 23

4.3、金种子酒：柔和型白酒开创者，推出保健酒大单品..... 23

4.4、山西汾酒：白酒主业稳定增长，竹叶青历史悠久..... 24