由“仿”入“创” ，创新开启新的时代红利：恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、丽珠集团、科伦药业、康弘药业、复星集团、天士力；药政落地，供给侧改革和进口替代：信立泰、华东医药、通化东宝、长春高新、迈克生物、安图生物、开立医疗；消费升级，品牌企业享受溢价：片仔癀、江中药业、康恩贝、云南白药、奥佳华、 东阿阿胶；平台型企业，逐步筑起独特护城河：美年健康、乐普医疗、万东医疗、爱尔眼科、鱼跃医疗。

1、 由“仿”入“创” ，创新开启新的时代红利 5 页

2、 药政落地，供给侧改革和进口替代 13页

3、 消费升级，品牌企业享受溢价 35 页

4、 平台型企业，逐步筑起独特护城河 40 页

5、 业绩拐点，血制品、疫苗行业景气度上行 44 页

6、 重点个股：创新+药政+消费+平台  51 页