供需改善、模式创新、改革优化赋予行业成长动力。上半年，交通 运输行业营业收入整体大幅同比增长 54.3%，铁路、物流、航运、 快递等行业在消费升级、价格提升、运量增长等因素的不同作用之 下，景气度显著提升，特别是航运和快递行业营收规模同比增速分 别达到 268%和 94%，港口、航空、机场和高速则保持相对稳定的增 长，但是增速也都达到两位数以上的水平。伴随交通运输行业的不 断成熟和发展，行业整体进入供需平衡、局部优化、功能升级的状 态。多数行业的资本开支呈现持平或下降的趋势

1行业盈利水平提升，全年预期继续向好5

1.1. 收入大幅增长，整体毛利率水平回落5

1.2. 本币升值，财务费用占比显著下降6

1.3. 利润显著提升，盈利能力全面回升6

1.4. 资本开支有升有降，资产负债率整体下降8

1.5. 经济向好，全年盈利显著提升可期9

2. 经济增长动力依旧，消费升级需求持续10
2.1. 快递：龙头分化持续，旺季即将开启，首推韵达10

2.2. 铁路：陆路运输优势显现，量价齐升带来盈利增长12

2.3. 航空：供需结构向好，汇兑收益改善业绩13

2.4. 机场：业绩稳健增长，免税招标提升非航收入16

2.5. 港口：量升价降，盈利略微修复17

2.6. 航运：温和复苏确认18

2.7. 物流：稳中有进，寻求盈利新增长点19

2.8. 高速公路:业务收益稳定，持续推进新业务21

3. 经济增长可期，消费升级持续继续带来行业投资机会22