随着2 月中旬的临近，市场对OPEC 减产协议落实情况的猜测将有较大可能性随着OPEC 月报的出炉而水落石出。对当前全球原油交易市场来说，近月端（near month）最大的变数就是OPEC的减产落实情况。随着特朗普就任美国总统后不断祭出总统令，强行推动多项竞选前的承诺，我们认为：短期（1 年内）出现了百万桶量级的新变数，这个新变数将主要来自特朗普承诺将通过提升美国国内原油产量来替代来自OPEC 的进口原油。特别是特朗普的Boarder Adjustment Tax (简称BAT，该政策的核心为征收20%进口税，相当于进口原油的成本直接高出美国国产原油20%) 的实施将很可能在短期内部分甚至绝大部分挤压出百万桶量级的进口轻质原油。

百万桶供应或成变数，如果特朗普放了这招！ .......... 2

EIA 周报数据分析 ............ 4

1、库存数据分析 ................ 4

2、产销数据分析 ................ 6

3、价格数据分析 ................ 9

4、周报数据全面解读 ...... 12