关键词：汇率风险;纺织业;进出口企业;风险测量
摘 要：当前在人民币汇率双向波动的市场环境下,汇率走势的不可预测性大大加强,汇率波动对我国进出口企业经营状况的影响日益突出,然而国内大多数进出口企业对汇率风险缺乏充分认识,抗风险能力相对来说匮乏,汇率风险暴露扩大,影响了企业的经济价值。因此,企业应该寻找有效的措施来应对人民币汇率双向波动所带来的风险,并将风险进行转移,更全面地维护已经获取的经济利益。而这之前,需要对企业汇率风险有一个正确的认识和衡量,并从中分析出主要因素影响。根据研究的问题和目的,文章在明确所涉及核心概念的前提上,对已有的理论和实证分析文献进行梳理和归纳,拟从中明确本研究的理论基础和分析工具。之后,在对中国纺织业进出口情况和人民币汇率波动情况了解的基础上,根据10家上市纺织企业的财务数据,利用资本市场法估计企业汇率风险暴露值,测量结果表明样本企业绝大部分存在显著的汇率风险暴露。并利用Fama-French模型实证分析影响企业汇率风险暴露的因素。结果表明资产周转率、企业规模、销售利润率、市场份额、金融衍生工具、产品成本变化率等六因素均是影响企业汇率风险的因素,最后根据实证结果从提高企业资产周转率、签订保值条款维持销售利润率、合理利用金融衍生工具、以质量扩大海外市场、以海外投资多元化扩大企业经营规模、以技术改进降低产品成本等几个方面提出减少企业汇率风险暴露的对策与建议。
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