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非银行金融行业：基本面边际改善，估值提升可期－2019年投资策略

加工时间：2018-12-08 信息来源：EMIS

索取原文[66 页]

关键词：非银行金融；基本面改善；保险行业；券商
摘要：

受一季度新单保费大幅下滑、十年国债收益率下行等因素影响，上半年保险股出现一定幅度下跌。但随着二季度开始保费恢复增长、十年国债收益率企稳，进入下半年以来取得显著超额收益。

目录：

1. 保险：以史为鉴——顺势而为，坚守价值转型

1.1 2018年回顾：保费前低后高，固收投资高位维持

1.2 “保险· 十年”：投资端决定估值水平，保费端决定个股表现

1.3 2019年展望：“开门红”略有压力，长期保费和价值增长乐观

1.4 投资策略：估值低位，基本面改善，坚定看好

2. 券商：以邻为鉴—精细化运营，集中度提升

3. 风险提示