行业景气度降低，化工主要产品产量增速减慢，价格上涨后开始回落。从2016年开始，化工企业景气度逐渐上升，2018年第二季度开始回落。对于化工行业的主要产品（纯碱、烧碱、乙烯等），其产量当月同比在18年上半年有小幅上涨，但下半年逐步下降。化工产品价格从2016年开始稳步上升，在2017年2月至5月期间有过短期回落，而后继续上升，从2018年第三季度开始，化工产品的价格再次回落。

一、重点关注公司基本经营情况....8

二、2018化工行业回顾..9

（一）化工行业整体行情回顾.........9

1、国内GDP增速下行，固定资产投资中基础建设投资持续下滑，制造业投资持续回升......9

2、化工景气度降低，化工主要产品产量增速减慢，价格上涨后回落.....10

3、化工子行业出口维持较高水平.......11

（二）化工行业前三季度经营回顾......12

（三）基础化工品价格走势（12种化工品）.....15

三、2019化工行业展望17

（一）全球经济持续回落.....17

（二）油价持续回落，全球需求疲软，供大于求难言改善......19

（三）环保政策边际放松，限产力度或将减缓....19

（四）化工行业下游需求疲软，增速放缓......20

四、投资策略..22

（一）氟化工：原料开采受限，氟化工产品价格淡季不淡.......22

（二）磷化工：原材料供应紧张，产品价格上升....26

（三）维生素：出口退税政策利好出口，各产品价格联动上涨......28

1、中国是维生素生产大国，出口退税政策提振维生素出口量......28

2、维生素价格上涨，各产品价格联动效应明显.....30

（四）天然气：需求加大，但较大程度依赖进口......32

（五）煤制燃料乙醇：市场空间巨大，前景广阔爆发在即...34

（六）锂电材料：受新能源汽车销量持续爆发增长带动，锂电材料需求旺盛......37

1、锂电材料产量持续增长，仍处需求爆发期.......37

2、锂离子电池行业下游消费受动力型需求驱动，行业盈利情况整体提升.....38

（七）显示材料：市场规模不断扩大，国内厂商纷纷布局......40

1、OLED显示屏产量保持上升趋势，市场规模不断扩大......40

2、国内厂商加码布局OLED行业，技术自主性增强，进口替代加速......41

五、重点公司投资建议.43

（一）新和成........43

（二）兄弟科技.....44

（三）巨化股份…..44

（四）新洋丰……44

（五）广汇能源.....47

（六）兴化股份.....48

（七）万润股份.....48

（八）当升科技.....49

（九）青松股份.....49

（十）雅本化学.....51