“直营枢纽转运中心+终端加盟”模式带来业务量飞速增长。圆通凭借对核心转运中心实行自营，对终端网点推广加盟的模式，实现总部控制力与终端灵活性的兼顾，网络覆盖能力迅速扩张，2015 年，公司完成业务量 30.3 亿票，同比增长 63%，超越申通跃居行业第一，2016 年前三季度，公司实现营收 113.95 亿元，同比增长 43.53%，实现归母净利润 9.76 亿，同比增长 90.74%，

1.  圆通借壳成功，成就中国快递第一股..... 4

1.1.  重组进程顺利，正式更名为“圆通速递”.......4

1.2.  重组方案回顾：作价175 亿借壳上市，阿里系持股约18%.......4

2.  圆通速递简介: 国内领先的综合性快递物流运营商.......... 4

2.1.  公司发展历程  ：十五年飞速发展成就行业龙头......4

2.2.  公司运营模式分析：“直营枢纽转运中心+终端加盟”模式.......5

2.3.  公司经营情况：量、收保持高增长........7

3.  我国快递行业分析：高景气度持续，行业整合加速....... 11

3.1.  快递行业高景气度持续............ 11

3.2.  多头竞争格局持续，整合加速是趋势.......13

4.  圆通速递核心竞争力分析......... 15

4.1.  覆盖全面、高效稳定的快递服务网络.......15

4.2.  自建航空，打造中国的 UPS........15

4.3.  国内领先的信息系统与“三网合一”的快递服务平台......15

5.  募投项目：推进公司智能化、信息化转型升级........ 17

6.  盈利预测与投资建议....... 20

6.1  重要假设......20

6.2  盈利预测与投资建议.....20

7.  风险提示....... 20