在选龙头、买品牌的背景下，我们认为有业绩支撑的消费建材仍是 较为确定性的选择。当前市场资金仍是以抱团龙头、消费股为主， 我们认为消费建材仍是确定性选择，即便白马股回调，也不会出现 2015 年中小创那种断崖式下跌。建材板块中几个消费类建材公司在 各自领域都处于龙头地位，且品牌优势较为显著，财务状况也明显 好于同侪。

1. 房地产投资增速下行，下半年不确定性较大4

1.1. 房地产投资下行，需求不容乐观4

1.2. 水泥、玻璃供给可控5

1.2.1. 行业自律、环保高压，水泥供给可控5

1.2.2. 行业盈利较好，下半年玻璃供给压力料加大7

1.3. 成本有上行风险，周期建材投资时点未到7

2. 选龙头、买品牌，消费建材仍是确定性选择7

2.1. 经济结构在调整，选龙头、买品牌7

2.1.1. 轻总量、重结构，行业集中度不断提升7

 2.1.2. 消费不断升级，品牌淡化柠檬市场8

2.2. 消费建材梳理9

2.2.1. 消费建材要点剖析 9

2.2.2. 消费建材四君子估值对比9

3. 玻纤景气回升，下游需求不断渗透11

3.1. 经济复苏，风电需求回暖11

3.1.1. 全球经济复苏11

3.1.2. 风电需求回暖12

3.2. 下游需求不断渗透13

3.3. 新增产能可控，玻纤景气回升13

4. 重点公司推荐14

4.1. 中国巨石（600176）14

4.2. 兔宝宝（002043）15

4.3. 中材科技（002080）16

4.4. 西藏天路（002080）17

4.5. 大亚圣象（000910）18

4.6. 东方雨虹（002271）19

4.7. 伟星新材（002372）20