我们认为，电解铝相关个股表现主要因电解铝去产能不及预期，基本面持续未改善和铝板块补跌需求所致。但此次政府对电解铝去产能力度空前，新疆、山东和内蒙古等三大违规产能集中地均出台政策，去产能稳步推进。近期去产能预期支撑铝价持稳，最终走势取决于在产违规产能是否被关闭，只有有效供给大幅收缩，铝价才可能逆势上涨。

一、投资策略：铝供给侧改革稳步推进、仍相对看好铝行业 ... 5

二、本周展望：三大电解铝产区去产能稳步推进、在产违规产能是关键. 5

（一）铝去产能：稳步推进、去在产产能是关键.. 5

1、山东：去产能启动、或关闭在产产能... 5

2、内蒙古：已发文要求停产停建违规项目... 6

3、新疆：全国率先开展、去产能不及市场预期.. 6

（二）铝价格：去产能预期支撑铝价稳定、去在产决定涨幅.. 7

1、铝价：相对走强、去在产决定涨幅. 7

2、从库存看：铝供求格局并未改变. 7

3、从价格对比看：去产能预期支撑铝价... 8

三、上周表现：有色行业下跌3.2%、*ST 鲁丰上涨13.9%领涨. 8

（一）行业：有色行业下跌3.2%、钨板块上涨3.1%领涨... 8

（二）个股：*ST 鲁丰上涨13.9%领涨、神火股份下跌11%领跌. 9

四、重大事件：国产C919 首飞成功、自由港铜工会开始罢工... 9

（一）宏观：国产C919 首飞成功、美联储维持FOMC 联邦基金利率.. 9

（二）行业：铝山东去产能开启、华北地区镀锌厂环保督查力度加大..11

（三）上市公司：鹏起科技非法筹资遭停牌、华友钴业拟出资5000 万设创新联盟基金. 12

五、有色金属价格及库存... 13

（一）基本金属：有色金属均下跌，LME 铜库存大增. 13

（二）贵金属：美国非农数据好于预期、黄金白银普遍下跌... 14

（三）小金属：钨锑价格上涨，钼铋小幅下跌... 14

六、风险提示.. 15