新能源车下半年产销量持续向好，车型向更高端迈进，单车带电量更大，动力电池或将步入旺季；光伏受到新政影响，下半年装机或将惨淡，价跌后或出现布局良机，平价上网将提前到来，龙头成长空间广阔；风电弃风率好转，限电地区逐步解禁，风电装机南移带来新的装机需求，补贴退坡或将带来一波抢装，看好新增装机容量的触底反转。 

1 动力电池趋势：高镍三元+软包 .. 4

1.1 补贴退坡 需求升级 倒逼结构性放量 ... 4

1.2 得高镍三元者得市场 . 7

1.3 轻量化趋势——软包电池 ... 10

1.4 投资建议 . 12

2 光伏：行业急刹车，平价上网加速来临 .. 12

2.1 政策发布，趋严程度超预期 .. 12

2.2 光伏装机增长过快，补贴缺口日益严重 ... 12

2.3 规模压缩影响严重，电价下调影响不大 ... 14

2.4 投资建议 . 15

3 风电：看好风电反转 ... 18

3.1 我国风电新增并网容量已经连续两年下滑... 18

3.2 弃风改善，三北地区或将解禁，行业反转来临 . 20

3.3 核准招标回暖，新标杆电价确保建设 . 21

3.4 分散式与海上风电带来新增量 . 22

3.5 投资建议 . 23

4 风险提示 .. 23