回到国内，在经济回暖和通胀背景下，央行货币政策的重心是去杠杆、抑制资产泡沫，结合人民币贬值压力下缓解资金外流需要，央行货币政策大概率维持稳中偏紧，需要重点关注后续央行的公开市场操作和 MLF 投放情况。在此情况下，资金面预计继续紧平衡，建议控制仓位、谨慎操作。 

1. 市场点评与展望 . 4

1.1. 市场关注：年底的谢幕会轻松么？ .. 4

1.2. 本周关注：11 月外贸数据和通胀数据 .. 7

1.3. 市场点评：资金紧张，恐慌情绪冲击债市 . 8

2. 一级市场：市场调整，需求较弱，30 年期国开取消发行 . 8

3. 二级市场 ... 11

4. 资金利率 ... 12

5. 实体观察 ... 13

5.1. 宏观数据：中国制造业PMI 指数上涨至51.7%，财新PMI 指数降至50.9% .. 13

5.2. 中观行业数据 ... 14

5.3. 通胀观察 ... 15

6. 政策观察 ... 15

6.1. 国务院常务会议：明年继续大力实施减税降费政策 . 15

6.2. 财政部：印发地方政府一般债务和专项债务预算管理办法 .. 16

6.3. 国务院办公厅：《关于支持返乡下乡人员创业创新促进农村一二三产业融合发展的

意见》 .. 17

7. 国债期货：资金紧张，情绪恐慌，价格大幅下跌 . 18

8. 利率互换：资金紧张引发互换利率大幅上行 ... 18

9. 外汇走势：美元指数继续高位震荡，人民币回升 . 18

10. 大宗商品：布油价格创新高 ... 19

11. 海外债市：美债继续上行 . 20