一、2013年保险板块运行回顾

（一）行业基本面：保费增速平稳、投资改善

（二）寿险费率市场化压制股价，保险板块显著跑输大盘

二、2014年展望之承保篇：直面市场化挑战，互联网保险兴起

（一）市场化推升寿险资金成本

（二）互联网保险风生水起

三、2014年展望之投资篇：另类投资加码，缓慢拉升收益率中枢

四、投资建设：首选具备综合金融和科技创新优势的中国平安：关注2013年跌幅最深、对债市反弹敏感度最大的中国人寿

（一）中国平安：综合金融效果逐步显现、科技创新优势领先，但需关注小非减持风险

（二）中国人寿：关注债市可能回暖带来的投资机会